Soroti Pengumuman MSCI, Analis Minta Investor Tetap Rasional

EBuzz - Investor di pasar modal Indonesia diminta untuk tetap berpikir jernih dan rasional dalam merespons langkah lembaga penyedia indeks global, Morgan Stanley Capital International (MSCI), yang mengusulkan penurunan klasifikasi pasar modal Indonesia dari Emerging Market (pasar berkembang) menjadi Standalone Market.

Dalam pengumuman resmi tersebut, MSCI masih membuka periode konsultasi publik dengan para pelaku pasar hingga 30 April 2027. Keputusan final mengenai status klasifikasi pasar modal Indonesia baru dijadwalkan akan diumumkan paling lambat pada 30 Juni 2027.

Analis Pasar Modal, Hans Kwee, menegaskan bahwa pengumuman yang dirilis oleh MSCI tersebut bukanlah sebuah tindakan penurunan status (downgrade) yang berlaku secara serta-merta.

"Pertama-tama, kita perlu melihat hal ini secara jernih dan rasional. Pengumuman MSCI pada 15 Oktober ini bukanlah pengumuman penurunan kelas atau downgrade seketika, melainkan pembukaan masa konsultasi publik (market consultation) hingga 30 April 2027, dengan keputusan akhir di akhir Juni 2027. Sampai hari ini dan hingga pertengahan 2027 nanti, status Indonesia tetap resmi berada di Emerging Market," ujar Hans Kwee kepada wartawan di Jakarta pada Jumat (16/10/2026).

Hans Kwee menambahkan bahwa kekhawatiran mengenai potensi pemindahan Indonesia ke kategori Standalone Market terasa tidak mendasar dan tidak mencerminkan realitas objektif pasar modal nasional.

"Hal ini terlihat dari respons lembaga penyedia indeks global lainnya, seperti FTSE Russell, yang memberikan apresiasi atas langkah-langkah reformasi yang dijalankan oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Self-Regulatory Organizations (SRO)," jelasnya.

Menurutnya, FTSE Russell memilih untuk mempertahankan status Indonesia di kategori Secondary Emerging Market tanpa memasukkannya ke dalam Watch List, berkat adanya peningkatan transparansi data investor, penerapan ketentuan free float, serta pengawasan bursa yang makin solid.

"Oleh karena itu, pengumuman konsultasi dari MSCI ini terasa kontras dan tidak sejalan dengan apresiasi objektif yang telah diberikan oleh lembaga indeks global lainnya seperti FTSE. Bagi pelaku pasar, ini menjadi kesempatan emas selama 6 bulan ke depan untuk membuktikan secara empiris bahwa pasar kita berfundamental kokoh, tumbuh positif, dan sangat layak berada di kategori Emerging Market," ungkap Hans.

Ukuran Kapitalisasi Pasar

Secara skala dan ukuran kapitalisasi pasar, pasar modal Indonesia dinilai telah berukuran besar sehingga kurang proporsional apabila dikelompokkan ke dalam kategori Standalone Market, yang umumnya diisi oleh pasar-pasar modal berukuran kecil atau relatif terisolasi.

Berdasarkan kriteria kuantitatif dari metodologi MSCI sendiri, persyaratan minimal bagi suatu negara untuk berada di kategori Emerging Market adalah memiliki sekurangnya 3 saham yang memenuhi kriteria Standard Index. Saat ini, Indonesia mencatatkan sebanyak 9 saham yang telah melampaui kriteria standar tersebut.

"Sangat tidak layak dan sangat tidak realistic. Dari kriteria kuantitatif MSCI sendiri, syarat minimal untuk berada di Emerging Market adalah memiliki setidaknya 3 saham yang memenuhi kriteria Standard Index. Indonesia saat ini memiliki 9 saham yang jauh melampaui standar tersebut. Dari sisi makroekonomi, Indonesia adalah salah satu kekuatan ekonomi terbesar di kawasan dengan pertumbuhan di atas 5% dan inflasi yang sangat terkendali," paparnya.

Ia menegaskan kembali bahwa kapasitas pasar nasional secara keseluruhan telah melampaui ambang batas klasifikasi pasar tingkat bawah.

"Ukuran pasar, tingkat likuiditas harian, dan kedalaman industri keuangan kita jauh melampaui kriteria Standalone maupun Frontier Market," tambah Hans Kwee.

Baca Juga : Respons OJK Soal Status Pasar Saham RI Terancam Turun Kasta

Berdasarkan data dari Bursa Efek Indonesia (BEI) per 15 Oktober 2026, nilai kapitalisasi pasar Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) tercatat mencapai US$572 miliar. Di kawasan Asia Tenggara, posisi kapitalisasi pasar saham Indonesia berada di peringkat kedua setelah Singapura.

Selain itu, jumlah perusahaan terbuka yang mencatatkan sahamnya di BEI telah mencapai 1.017 perusahaan. Dari total entitas tercatat tersebut, sebanyak 956 perusahaan merupakan emiten saham aktif yang memiliki kewajiban penyampaian laporan keuangan berkala, sedangkan instrumen lainnya meliputi Exchange Traded Fund (ETF), Dana Investasi Real Estate (DIRE), serta waran terstruktur.

Di sisi lain, serangkaian langkah reformasi pasar modal telah dieksekusi secara intensif oleh OJK bersama SRO (BEI, KSEI, dan KPEI).

"Kami memberikan apresiasi setinggi-tingginya kepada OJK dan SRO (BEI, KSEI, KPEI). Langkah-langkah reformasi yang dieksekusi sepanjang tahun 2026 ini sangat konkret. Pengakuan resmi dari FTSE Russell adalah bukti tidak terbantahkan bahwa arah reformasi pasar modal kita sudah berada di jalur yang benar (on the right track)," katanya.

Sementara terkait isu penegakan hukum di pasar modal, Hans Kwee menjelaskan bahwa persepsi yang timbul di publik lebih disebabkan oleh adanya kesenjangan informasi (gap of information), bukan karena lemahnya tindakan dari otoritas.

Baca Juga : OJK Ungkap Manipulasi Saham BREN, DSSA, dan CUAN, Total Denda Rp2,1 Triliun

OJK secara konsisten dan transparan terus menjatuhkan sanksi administratif, denda keuangan, hingga pembekuan izin operasional terhadap para pihak yang terbukti melanggar aturan pasar modal.